파월 의장, 8차 투표 통과 실패, 고용 하방 위험 강조

10월 15일 현물 금은 온스당 미화 4,173달러에 거래되었습니다. 금 가격은 화요일 온스당 미화 4,179.47달러로 다시 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 연방준비제도(Fed)가 이번 달 금리를 인하할 것이라는 시장의 기대와 심화되는 무역 긴장으로 인해 투자자들의 위험 회피가 촉발되었기 때문입니다.

Bannockburn Capital Markets의 수석 시장 전략가인 Marc Chandler는 시장이 허를 찔렸다고 말했습니다. 사람들은 원래 무역 긴장이 완화되었다고 믿고 싶어했습니다. 하지만 분명히 그렇지 않습니다.

FX 스트리트의 수석 애널리스트 조셉 트레비사니는 "지금 일어나고 있는 일은 특히 지난 4월부터 시작된 지난 1년의 역사를 고려할 때 시장이 이것이 장기적인 문제가 될 것이라고 믿지 않는다는 것"이라고 말했다.

(파월 연준 의장은 화요일 미국 노동 시장이 9월 내내 "낮은 채용, 낮은 해고"라는 침체에 갇혀 있다고 말했지만 경제는 "예상보다 약간 더 탄탄한 궤도"에 있을 수 있습니다.

화요일 세바스티앙 르코르누 프랑스 총리는 획기적인 2023년 연금 개혁을 2027년 대선 이후까지 연기할 것을 제안하며 이 개혁이 자신의 정책의 일부가 될 것을 촉구했습니다. 생활조건을 통제하려던 좌파 의원들이 양보했다. 이 소식이 발표된 후 유로화는 달러 대비 상승폭을 확대해 뉴욕 장 후반 거래에서 0.33% 상승한 1.1606달러를 기록했습니다.

아시아 시장

중국의 소비자 인플레이션은 9월에도 마이너스 영역을 유지했으며, 이는 초기 개선 조짐을 보이는 근본적인 물가 압력에도 불구하고 내수가 지속적으로 약세를 보이고 있음을 보여줍니다. 는 전체 CPI는 전년 동기 대비 -0.4%에서 -0.3%로 상승해 예상치 -0.2%를 밑돌았습니다.

국가통계국은 식량과 에너지 가격 하락이 가격 하락의 주요 원인이라고 밝혔다. 식품가격은 전년 동기 대비 -4.4% 하락했고, 소비재 가격은 전년 동기 대비 -0.8% 하락했는데, 이는 서비스 물가가 전년 동기 대비 0.6% 상승한 영향을 부분적으로 상쇄했습니다.

그러나 데이터는 표면 아래에서도 안정성의 징후를 보여줍니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전년 동기 대비 1.0% 상승해 2024년 2월 이후 최고치를 기록해 서비스 등 비식품 부문 국내 물가 모멘텀이 서서히 회복되고 있음을 시사했다.

동시에 공장도 가격은 계속 하락했고 PPI는 전년 동기 대비 -2.9%에서 -2.3%로 상승해 예상에 부합했습니다. 이는 생산자 사이에서 36개월 연속 디플레이션을 의미하며 제조 부문에서 지속적인 비용 압박이 있음을 강조했습니다. 국가통계국 통계학자인 Dong Lijuan은 최근 여러 산업 분야의 생산 능력 관리 노력이 감소 속도를 줄이는 데 도움이 되었으며 산업 공급과 수요가 천천히 재균형을 이루면서 시장 경쟁이 개선됐다고 말했습니다.

호주중앙은행 부총재 사라 헌터는 화요일 연설에서 최근 데이터에 따르면 호주 경제가 예상보다 약간 더 강한 모습을 보이고 있어 9월 회의에서 현금 금리를 3.60%로 유지하기로 한 은행의 결정을 뒷받침했다고 말했습니다. 그녀는 RBA가 "민간 수요가 회복되고 있다", "일부 지역에서는 인플레이션이 지속될 수 있다", 노동 시장 상황이 "안정적"이라는 징후를 계속해서 확인하고 있다고 지적했습니다.

헌트는 6월 분기 기준 GDP가 전년 동기 대비 1.8% 증가했다고 강조했다. 그녀는 "어쨌든 8월 SMP의 결과는 예상보다 조금 더 강했습니다"라고 그녀는 회복력 있는 민간 지출과 안정적인 고용을 경제가 이전 예상보다 여전히 강하다는 증거로 언급했습니다.

그녀는 또한 높은 빈도의 지표를 통해 9월 분기의 기본 인플레이션이 예상보다 강할 수 있음을 시사했으며 이는 경제 및 노동 시장 상황이 "우리가 평가한 것보다 다소 타이트한" 상태로 유지되고 있음을 시사한다고 언급했습니다. 그러나 그녀는 일자리 증가가 "예상보다 약간 더" 둔화되었고 "고조된" 글로벌 불확실성이 계속해서 전망을 흐리게 하고 있음을 인정했습니다.

유럽 시장

BoE의 Andrew Bailey 총재는 이번 주에 발표된 최신 영국 노동 시장 데이터가 인플레이션 압력이 점차 완화되고 있다는 자신의 견해를 뒷받침한다고 밤새 말했습니다. Bailey는 워싱턴에서 열린 IIF 행사에서 연설하면서 "나는 한동안 이것을 말해왔지만 노동 시장이 어느 정도 완화되고 있다고 생각합니다"라고 말했습니다.

베일리는 미국 관세에 대한 불확실성으로 인해 많은 기업들이 투자 계획을 연기하게 되었고 이는 비즈니스 심리에 또 다른 걸림돌이 되었다는 점을 인정했습니다. 동시에 그는 중앙은행이 인플레이션에 직접적인 영향을 미치는 것을 관찰하지 못했다고 말했습니다.

그의 발언은 국제통화기금(IMF)의 수석 이코노미스트인 피에르 올리비에 구리샤스가 영국의 인플레이션이 다른 국가들에 비해 여전히 높다는 점을 고려할 때 영란은행이 향후 금리 인하에 대해 "매우 조심스러워야 한다"고 경고한 가운데 나온 것입니다. 국제통화기금(IMF)의 최신 예측에 따르면 2020년 영국 소비자 물가는 상승할 것으로 예상됩니다.5년간 3.4%, 2026년에는 2.5% 증가해 G7 국가 중 가장 높다.

BBoE 통화정책위원회 위원이자 위원회에서 가장 온건한 목소리 중 하나인 앨런 테일러(Alan Taylor)는 영국 경제가 성장 둔화와 노동 시장 약세 확대로 인해 "주요 하방 위험"에 직면했다고 경고했습니다.

오늘 연설에서 그는 생산량이 잠재력보다 낮고 기업과 가계의 신뢰도가 여전히 약하며 디플레이션 추세가 계속 심화되고 있다고 말했습니다. 현재 임금 정착률은 연말까지 약 3~3.5%가 될 것으로 예상되며, 2026년에는 낮아질 것으로 예상됩니다. 이는 "임금 주도 국내 인플레이션이 상승세를 다시 촉발하지 않을 것"이라고 그는 믿습니다.

테일러는 또한 글로벌 무역 역학이 점점 커지는 디플레이션 요인이라고 지적했습니다. 그는 영국, 특히 유럽산 수입 가격이 수년 동안 하락해 왔으며 "무역 전환"(공급망이 지역 간 이동을 통해 경쟁이 심화되고 상품 가격이 낮아지는 과정)이 가속화됨에 따라 더욱 하락할 가능성이 있다고 지적했습니다.

테일러는 2025년에 대한 인플레이션 고비와 온화한 기대가 일부 상승 위험을 야기한다는 점을 인정했지만, 조기 세금 및 관리 가격 효과가 사라지면서 이러한 위험은 2026년 초에 줄어들 것이라고 말했습니다. 인플레이션 펀더멘털이 약화되고 외부 물가 압력이 줄어들면서 그는 위험 균형이 은행 금리 인하 경로를 정당화한다고 주장했는데, 이는 최근 금융통화위원회 회의에서 반복적으로 반대한 것과 일치합니다.

독일의 10월 ZEW 경제심리지수는 39.3으로 소폭 상승해 37.3보다는 높았지만 전망치 41.7보다는 낮았다. 현재상황지수는 -76.4에서 -80.0으로 더욱 악화돼 ​​전망치 -75.0을 하회했다.

ZEW의 Achim Wambach 회장은 전문가들이 "여전히 중기적 개선을 희망한다"고 언급했지만, 베를린의 국가 투자 계획에 대한 지속적인 글로벌 불확실성과 의구심이 계속해서 자신감을 짓누르고 있다고 말했습니다.

업계 관점에서는 최근 중국으로의 출하량이 감소한 이후 일부 수출 중심 산업에 대한 기대가 개선됐다. 그러나 오랫동안 독일 산업의 중추 역할을 해왔던 자동차 산업은 "지표가 약간 악화"되는 등 예외로 남아 있습니다.

유로존 전체에서 신뢰도가 급격히 떨어졌습니다. ZEW 경제심리지수는 22.7에서 26.1로 하락해 예상치 30.2를 밑돌았습니다. 현상지수는 -31.8로 -30포인트 급락했다. ZEW는 이러한 감소의 원인이 주로 프랑스의 정치적 불안정과 계속되는 예산 분쟁 때문이라고 밝혔습니다.

미국 시장

제롬 파월 연준 의장은 이달 말 추가 금리 인하에 대한 기대를 강화했습니다. 그는 밤새 연설에서 폐쇄에도 불구하고 이용 가능한 정보를 바탕으로 성장, 일자리, 인플레이션 전망에 "큰 변화가 없었다"고 말했습니다.

파월은 지난 몇 달 동안 고용 모멘텀이 약화되고 임금 상승률이 "급격하게 둔화"되었다고 지적했습니다. 그는 이를 부분적으로 이민 및 참여율 감소와 같은 구조적 요인으로 인해 노동력의 취업률이 제한된다고 생각합니다.증가하다. 파월 의장은 해고가 여전히 진정되고 있는 가운데 가계의 일자리 창출이 줄어들고 기업의 채용 어려움이 줄어들고 있다는 조사 결과를 인용해 "고용에 대한 하방 위험이 증가한 것 같다"고 경고했다.

인플레이션과 관련하여 Powell은 가격 압력이 여전히 통제되고 있다고 지적했습니다. 최근 조사와 데이터에 따르면 원자재 가격 상승은 "광범위한 인플레이션 압력보다는 관세를 크게 반영"하는 것으로 나타났습니다. 올해 단기 인플레이션 기대치는 약간 높지만, 장기 기대치는 여전히 연준의 2% 목표에 집중되어 있습니다.

결론적으로 파웰의 톤은 균형이 잡혀 있지만 비둘기파적인 성향을 띠고 있다. 연방기금선물은 계속해서 90% 이상의 변동폭을 보였으며, 10월 29일에는 3.75~4.00%로 25bp 더 인하됐다.

위 내용은 모두 "[XM 외환]: 8차 투표 실패, 파월은 고용에 대한 하방 리스크를 강조했다"는 내용이다. XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!

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